ЦБ РФ приблизил момент возможного снижения ставки

МОСКВА, 22 мар — ПРАЙМ. Банк России предусматривает сохранение ключевой ставки на прежнем уровне 7,75%, но соединять их ожидания в отношении их потенциала по сокращению до 2019 года, и признал, что увеличение в последний год может быть достаточно, чтобы достичь целевого уровня инфляции около 4%. Тем не менее, регулятор пока не готов дать более конкретной информации о возможности начала снижения ключевой ставки, кроме того в указанный год.

Ранее в ЦБ заявили, что ставка будет снижена не ранее конца 2019 — начале 2020 года. Тем не менее, глава ЦБ Эльвира Набиуллина не исключила, что выход в точку ключевых ставок возможен в 2020 году. В понимании регулятора пока, или “нейтрального”, ставка составляет 6,5-7%. В центральном банке считают, что при устойчивой инфляции в 4%, взнос должен быть выше него, 2,5-3 процентных пункта.

ЦБ в 2018 году, два раза сходила, и дважды повышал ключевые ставки. Повышение ключевой процентной ставки в прошлом году впервые был произведен в 2014 году, на фоне резкого ослабления рубля и укрепления песню риторики в США. “Есть основания полагать, что принятые в прошлом году решения о повышении ключевой процентной ставки, вероятно, будет достаточно, чтобы обеспечить возвращение годовой инфляции к цели около 4% в первой половине 2020 году”, – сказала Набиуллина на пресс-конференции.

“Мы считаем, что центральный Банк научился ситуации в первом полугодии 2018 года, когда его риторика создал чрезмерно позитивные ожидания на рынке, падение, что позже вызвало сильную волатильность и заставил центральный Банк дважды повысить ставки во втором полугодии прошлого года. Мы считаем, что центральный Банк будет держать ставки на том же уровне, на встрече, состоявшейся в апреле, и мы надеемся, что пауза на уровне 7,75% может быть больше, чем этого ожидал рынок”, – сказал главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

СКЛОННОСТЬ К ОСТОРОЖНОСТИ

По признанию ЦБ, годовая инфляция в феврале–марте 2019 года складывается ниже ожиданий, переноса повышения НДС в ценах, в значительной мере, и произошло. Свой вклад годовой инфляции составила примерно 0,6–0,7 процентных пункта, что соответствует нижней границе диапазона ожиданий Банка России. Этот локальный пик годовой инфляции будет пройден в марте–апреле 2019 года. “Мы ожидаем, что инфляция по результатам 2019 года, на более низком уровне в диапазоне 4,7–5,2%. Мы ранее прогнозируемого 5-5,5%”, – сказала Набиуллина.

Новый ориентир центрального банка по инфляции говорит о тенденции к разумным денежно-кредитной политики, уверены эксперты. “Первая причина, по которой мы разделяем осторожный взгляд из центрального банка, связана с тем, что более низкий по сравнению с ожиданиями инфляции в начале этого года, что движется в диапазоне 5-5,5%, не гарантирует быстрое снижение инфляции”, – говорит Орлова из Альфа-банка.

Однако, по его мнению, решение о продлении заморозки розничных цен на бензин до июля добавляет неопределенности в прогноз по инфляции, особенно в случае продолжения роста цен на энергию.

Солидарен с Орлова и главный экономист ФБР Дмитрий полевой. “Наши прогнозы также указывают на возможность замедления инфляции до 3,5% с 3,6% в первом полугодии до 2020 года, а затем до 3,8-4%, во втором полугодии следующего года. Таким образом, мы считаем, что прогноз центрального банка по инфляции является слишком консервативной”, – отметил он.

ТОЧКИ ЗРЕНИЯ СТАВКИ

Тем не менее, аналитики не в полной мере разделяют оптимистический настрой ЦБ в отношении возможных сроков начала политики количественного смягчения. По его мнению, ожидают последствия повышения НДС, могут проявляться, потому что торговые сети пока не полностью претерпели изменения в налог на конечную цену. Несмотря на снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, которые остаются высокими и нестабильными.

“На наш взгляд, эти факторы не позволяют регулятора перейти к циклу смягчения денежно-кредитных условий в ближайшие месяцы. Мы надеемся, что снижение ключевой ставки в четвертом квартале 2019 года на 25 базисных пунктов, что согласуется с предположений центрального банка о возможности перехода к снижению ставки уже в текущем году”, — считают аналитики Газпромбанка.

Начальник отдела анализа рынка банка “Открытие” Дмитрий Чарли виду, что в случае сохранения текущей тенденции инфляции на следующем заседании Совета директоров 26 апреля решение по ставке также будет нейтральным.

“В контексте вероятно формирование тенденции замедления инфляции во втором полугодии, можно прогнозировать снижение ключевой процентной ставки в сентябре-октябре текущего года, что может быть началом нового цикла смягчения денежно-кредитной политики центрального банка”, – сказал он.

“Движение за ставки, вероятно, не раньше июня”, — согласен главный экономист агентства “эксперт РА” Антон Табака.

ВОЗМОЖНОСТИ СОКРАЩЕНИЯ

Аналитики “Ренессанс Капитала” считают, что ” выше, снижение ставки могло бы быть возможным, если бы не было инфляции во втором квартале замедлилась до около 4%, уровень инфляции, инфляционные ожидания населения и предприятий, была бы тенденция к снижению, рубль укрепился 67-68 рублей за доллар, и Глобальная среда оставалась благоприятной для развивающихся рынков.

Самое раннее время для смягчения политики может быть в третьем квартале 2019 года, доверие в нашей компании. “В этом смысле, мы сохраняем наш прогноз по ставке 7,25% к концу 2020 года, хотя и с более высокой вероятностью мы можем увидеть смягчение политики в конце года”, – не исключили в “Ренессанс Капитал”.

Главный стратег по валютам Saxo Bank Джон Харди, наоборот, считает, что центральный Банк может получить возможность после снижения ставок в ближайшие месяцы, но не более, учитывая прогноз банка ослабление мировой экономики.

“Наш старый призыв на снижение ставки на 0,5 процентных пункта в период с сентября по декабрь 2019 года получит дополнительный импульс сегодня решения с дополнительным снижением на 0,5 процентных пункта в перспективе 2020 года. Конечно, все это зависит от остальных внешних геополитических рисков, которые трудно оценить”, — резюмировал Поле ФБР.

Вам также может понравиться